6月5日✿★✿，中信证券“配置中国行”财富配置策略会青岛站举行✿★✿，多位来自中信证券的资深专家✿★✿，携手霸菱海外投资等知名机构人士齐聚一堂✿★✿，共同聚焦2025年复杂多变的市场形势✿★✿，深度探讨多资产投资的有效体系与实践路径✿★✿。

　　中信证券财富管理委员会联席主任陈钢致辞指出✿★✿，当前资本市场现利率下调冲击传统投资✿★✿、资产定价全球化✿★✿、大宗商品投资受关注等新动向✿★✿。财富管理机构与投资者需共同应对波动✿★✿、追求投资确定性女王信息✿★✿。个人投资者核心诉求是资产保值增值✿★✿，财富管理机构核心命题是帮助投资者以“简单而正确”的方式穿越波动✿★✿、行稳致远✿★✿，通过科学的多元化资产和策略配置✿★✿，可以在同等收益水平下有效分散风险✿★✿，为投资者提供更加稳健可持续的投资选择✿★✿。

　　中信证券资管FOF业务部负责人魏星谈及新时期多资产投资时表示✿★✿，经济数据改善✿★✿、政策积极✿★✿、科技突围及美国衰退隐忧等因素✿★✿，促使中国资产风险偏好阶段性提升✿★✿。应对经济与市场新环境✿★✿，多资产多策略投资意义重大但挑战并存✿★✿，国内股债✿★✿、美股✿★✿、美元债✿★✿、黄金等另类资产蕴含较多机会✿★✿，需专业投资判断✿★✿。

　　陈钢进一步指出✿★✿，中国正以高质量发展的确定性✿★✿，应对外部环境急剧变化的不确定性✿★✿，2025年经济起步平稳开局女王信息✿★✿，一季度GDP同比增长5.4%女王信息凯发旗舰厅注册平台✿★✿。面对外部冲击✿★✿，4月中央政治局会议从加快既有政策落地✿★✿、推出增量政策女王信息✿★✿、充分备足预案三个方面作出部署✿★✿，为后续经济企稳回升注入确定性✿★✿，提出要“持续稳定和活跃资本市场”✿★✿，彰显了政策对资本市场的呵护✿★✿。

　　陈钢谈到✿★✿，投资者在获取准确投资信息方面存在难点✿★✿，经济形势相关信息虽有助于把握动向✿★✿，但复杂多样的预测观点让投资者难以判断✿★✿，即便资深经济学家也难以精准预测✿★✿。

　　“‘配置中国行’希望做的是帮助投资者‘应对’✿★✿，帮助投资者判断如果出现这些情况✿★✿，现有的资产配置策略能否应对✿★✿；如果出现市场变化带来的波动✿★✿，是否在我的承受范围之内✿★✿。我们希望就复杂市场环境中如何做好应对与各位投资者分享思路✿★✿，这才是我们举办‘配置中国行’的真正意义✿★✿。”

　　陈钢表示✿★✿，中国作为全球第二大财富管理市场✿★✿，居民财富规模占全球19%✿★✿，个人可投资资产达300万亿✿★✿。中信证券自2018年率先转型财富管理✿★✿，秉持以客户为中心理念✿★✿，以财富配置和买方投顾为导向✿★✿，依托投研✿★✿、投资✿★✿、投顾专业能力✿★✿，以综合解决方案为核心竞争力✿★✿，构建多市场✿★✿、多资产✿★✿、多策略的财富配置体系✿★✿，助力投资者应对市场✿★✿、穿越周期✿★✿。中信证券致力于打造专业投顾团队与全光谱✿★✿、纪律化的财富配置解决方案体系✿★✿，陪伴客户在复杂市场稳健前行✿★✿。

　　魏星指出✿★✿，中国经济运行出现稳中有进的良好态势✿★✿，政策定调积极✿★✿，一揽子提振市场信心政策改善投资者预期✿★✿，人工智能技术突破使全球投资者认可中国发展潜力✿★✿，对中国资产的风险偏好阶段性提升✿★✿。

　　关于中国权益资产✿★✿，魏星认为✿★✿，估值仍具吸引力✿★✿，中国权益市场结构化及轮动特征明显✿★✿，股市一直呈现结构化特征✿★✿，行业轮动与风格切换快✿★✿，赚钱难度大✿★✿。科技引领的本轮行情有望持续✿★✿。

　　就债券投资而言✿★✿，魏星称凯发旗舰厅注册平台✿★✿，债券利率回到有吸引力区间✿★✿，整体收益率长期呈下降趋势✿★✿；全球仍处降息周期中✿★✿，海外债券具有较高投资价值✿★✿。此外✿★✿，黄金长期仍有配置价值✿★✿；量化策略受益于成交量✿★✿、波动率提升的市场环境✿★✿。

　　此外✿★✿，魏星指出✿★✿，多策略投资相对于传统固收及固收+模式是有益的补充和改进✿★✿；多策略投资可以尽最大可能丰富收益来源✿★✿，通过组合配置进行策略分散✿★✿，并利用各策略之间低相关性降低波动✿★✿；充分考虑市场现状及各资产✿★✿、策略适应的市场情况✿★✿，通过策略性价比比价获得alpha✿★✿。

　　远信投资首席研究官黄垲锐指出✿★✿，目前看✿★✿，中国资本市场仍处于新旧动能转化✿★✿、资产重估的大趋势中✿★✿，关税等贸易环境变化只是一个扰动✿★✿。看好以下四条主线凯发旗舰厅注册平台✿★✿，一是AI引领的科技浪潮凯发官网平台✿★✿，二是中国核心资产的重估✿★✿，三是已经完成全球份额占领的中国优势制造业凯发旗舰厅注册平台✿★✿，从短期景气反转到中长期盈利上台阶的机会凯发旗舰厅注册平台✿★✿，四是中国居民消费结构的变化✿★✿。

　　“若仅从中国宏观经济整体表现判断股市机会✿★✿，而未深入产业层面理解其变化✿★✿，将错失诸多机遇✿★✿。当前正值立足产业✿★✿、自下而上选股的良好阶段✿★✿。”黄垲锐进一步阐释投资逻辑称✿★✿。

　　蒙玺投资创始人李骧指出✿★✿，AI的崛起对量化投研全链路各模块均产生深远影响✿★✿。此前AI在量化投研中主要应用于模型预测领域✿★✿，而随着2025年国内AI领域的重大突破✿★✿，各量化私募纷纷加大AI布局力度✿★✿。当前✿★✿，行业在投研领域对AI的应用主要聚焦于因子端✿★✿，包括因子（特征）挖掘与特征组合两方面✿★✿。

　　“随着AI在投研领域预测能力的提升✿★✿，未来有望实现端到端的预测✿★✿，这也是包括蒙玺投资在内的国内量化机构当前重点布局的方向之一✿★✿。”李骧表示✿★✿。

　　对于下半年量化策略配置✿★✿，李骧建议投资者持续聚焦两类策略✿★✿：一是稳健型策略女王信息✿★✿，以对冲类策略为主✿★✿；二是新兴成长型指增策略✿★✿，该类策略在beta端聚焦具备创新基因与政策扶持的成长型企业✿★✿，通过捕捉未被充分定价的细分赛道机会挖掘结构性alpha✿★✿。当前市场对经济转型期高弹性标的关注度提升✿★✿，叠加北交所改革✿★✿、科技企业税收优惠等政策红利✿★✿，在流动性充沛的市场环境下✿★✿，beta与alpha有望实现共振✿★✿。

　　托特基金总经理丛榕认为✿★✿，目前股票市场下有底✿★✿，不悲观✿★✿，可以看到政策的呵护和实际行动是历史级别的✿★✿。在此基础上好的预期转化AG凯发K8国际✿★✿，✿★✿，是需要逐步的被认知的✿★✿，然后是价格反映✿★✿，未来市场的结构性机会是会在震荡波动中不断兑现的✿★✿。

　　关于AI革命对量化策略的影响✿★✿，丛榕表示主要体现在强化数据分析能力✿★✿。相较于过去利用深度学习对量价等时序数据建模凯发旗舰厅注册平台✿★✿，如今依托大语言模型的自然语言处理能力✿★✿，可挖掘新闻✿★✿、财报✿★✿、社交媒体中传统模型难捕捉的市场情绪与逻辑✿★✿，还能通过多模态处理分析文本女王信息✿★✿、量价✿★✿、基本面等多结构数据✿★✿，更全面深入建模资产✿★✿，获取传统策略难及的收益来源✿★✿，这也对量化机构综合实力提出更高门槛要求凯发旗舰厅注册平台✿★✿。

　　在资产配置上✿★✿，丛榕认为现阶段的投资市场已不是追求巨高收益的阶段✿★✿，所投的投资产品应该逻辑讲得清凯发旗舰厅注册平台✿★✿，风格稳得住✿★✿，信批要透明✿★✿。符合这三点的就是好产品✿★✿、好管理人✿★✿。具体到量化配置上✿★✿，基准清晰✿★✿，货版对路是基本准则✿★✿。判断量化管理人女王信息✿★✿，不光看过去收益✿★✿，更要看收益具体来源✿★✿，对于风格漂移✿★✿、成分股比例过低的情况要慎重✿★✿，同时对于历史最大回撤✿★✿、超额波动率等风险指标要多关注✿★✿，多维度综合判断✿★✿。

　　就美股而言✿★✿，中信证券国际产品及投资方案部主管陈文基指出✿★✿，在关税扰动增加市场波动的背景下✿★✿，预期美股企业盈利可保持韧性✿★✿，科技✿★✿、医疗和公用事业板块具有较大潜力✿★✿，尤其是受益于AI技术发展的领域✿★✿。

　　陈文基提到✿★✿，黄金作为避险资产✿★✿，在市场动荡时可以稳健保值✿★✿，当前更成为“去美元化”趋势中的重要对冲工具✿★✿，加上全球央行持续增购金✿★✿，将支撑金价高位运行✿★✿。建议投资者多元化配置全球资产✿★✿，分散风险✿★✿，以追求稳定的财富增长✿★✿。

　　此外✿★✿，中信证券资管FOF业务部投资经理闫若凡指出✿★✿，国内股票市场成交量持续维持在万亿以上✿★✿，活跃度仍处于高位✿★✿，各类资产都有不错的参与机会✿★✿。权益市场行业板块轮动较快✿★✿，需控制仓位和集中度来降低风险✿★✿；债券市场预期收益率相对降低✿★✿，但波动率增大✿★✿；中性与T0策略需注意基差成本阶段性较高的事实✿★✿。

　　会世资产创始人张议夫预计✿★✿，下半年商品市场呈现出复杂多变的特征✿★✿，板块间甚至板块内分化与高波动并存✿★✿。从宏观来说✿★✿，地缘政治冲突✿★✿、贸易冲突以及货币矛盾将对大宗商品产生长期不确定性波动✿★✿，从波动率角度来说有利于量化CTA的盈利✿★✿。

　　张议夫对黄金当前短期表现持谨慎的态度✿★✿，他认为持当前环境下✿★✿，黄金的吸引力持续增强✿★✿，下半年走势保持审慎乐观✿★✿。黄金作为超越主权信用的“恒定货币”✿★✿，在美元体系出现阶段性波动✿★✿、全球政治环境复杂时凯发K8登录✿★✿！✿★✿，吸引了避险资金流入✿★✿，成为了应对尾部风险的首选配置之一✿★✿，不过今年以来黄金涨幅和波动率都比较高✿★✿，不排除后续黄金会有所回调或者高位震荡女王信息✿★✿。